Opcje są wrażliwym instrumentem finansowym, który reaguje na szereg czynników rynkowych. Cena opcji stanowi sumę dwóch składników:
– wartości wewnętrznej,
– wartości czasowej (czyli zewnętrznej).
Wartość czasowa opcji przy takich samych parametrach zmniejsza się razem z upływem czasu. W momencie wygaśnięcia opcji wartość ta wynosi zero – oznacza to, że cena opcji jest równa jej wartości wewnętrznej.
W okresie ważności opcji istnieje wartość czasowa. Opcja posiada zatem wartość, którą jest jej cena transakcyjna na giełdzie. Inwestorzy, którzy kupują tanie opcje liczą na wzrost ich ceny, który będzie spowodowany popytem lub zmianą ceny aktywa bazowego, co z kolei wpłynie na to, że opcje te staną się opcjami w pieniądzu.
Na cenę opcji wpływają przede wszystkim poniższe czynniki:
– cena wykonania opcji,
– cena rynkowa aktywa bazowego – wzrost jej ceny powoduje wzrost ceny opcji kupna; jest wynikiem tego, iż wzrost ceny aktywa bazowego powoduje wzrost wartości wewnętrznej opcji kupna; w przypadku opcji sprzedaży wzrost ceny aktywa bazowego skutkuje spadkiem jej ceny; za przyczynę w tej sytuacji uznać należy spadek wartości wewnętrznej opcji, który ma wtedy miejsce; opcje dające prawo kupna aktywa bazowego po wyższej cenie są mniej atrakcyjne od opcji, które dają możliwość zakupu tego aktywa po niższej cenie;
– zmienność ceny aktywa bazowego – jej wzrost skutkuje wzrostem ceny opcji kupna i opcji sprzedaży; za przyczynę uznać należy fakt, iż zwiększy się prawdopodobieństwo, że w dniu wykonania cena aktywa bazowego będzie wysoka (co spowoduje podwyższenie wartości opcji kupna) lub niska (co będzie skutkowało podwyższeniem wartości opcji sprzedaży);
– stopa procentowa wolna od ryzyka – razem ze wzrostem stopy procentowej wzrasta cena opcji kupna, spada natomiast cena opcji sprzedaży; spowodowane jest to faktem, iż wzrost stopy procentowej powoduje obniżenie wartości obecnej ceny wykonania;
– okres do wygaśnięcia opcji – wraz ze zbliżeniem się do dnia wygaśnięcia opcji zmniejsza się wartość czasowa opcji, to powoduje zbliżenie się jej ceny do wartości wewnętrznej; dotyczy to zarówno opcji kupna, jak i opcji sprzedaży; za przyczynę uznać należy spadek prawdopodobieństwa, iż na opcji będzie można osiągnąć zysk spekulacyjny przed jej wygaśnięciem bądź zwiększeniem się jej wartości wewnętrznej;
– dywidenda (w przypadku opcji na akcje) – wypłata dywidendy skutkuje obniżeniem ceny akcji, co z kolei powoduje obniżenie ceny opcji kupna, a także wzrost ceny opcji sprzedaży; wypłata dywidendy pomniejsza cenę akcji, które są aktywem bazowym.